风水轮番转 “含港量”成QDII产物制胜要害

● 本报记者 刘伟杰 2025开年以来，港股强势下行，“含港量”已代替“含美量”成为QDII产物事迹的要害要素。很多称号包括“喷鼻港”或“恒生”的港股主题基金纷纭进入QDII产物事迹排行榜前线，另有一些称号带有“寰球”字样的产物也凭仗重仓设置港股，事迹较为杰出。 多位公募人士称，港股市场无论是纵向仍是横向比拟，均处于绝对低估地位，叠加近期中国人工智能（AI）行业开展势头冷艳，国内外投资者对中国科技软气力停止从新评价，吸引了资金进一步回流。 港股主题基金事迹当先 2025开年以来，港股凭仗优良表示当先寰球重要市场，很多港股主题基金也水涨船高。Wind数据表现，停止2月24日，有80只QDII产物（A/C份额未兼并盘算）开年以来净值增加率超20%，更有5只产物的净值增加率超30%。 详细来看，万家恒生互联网科技业指数C、万家寰球生长一年持有A、万家寰球生长一年持有C、招商中证喷鼻港科技ETF、易方达中证海内互联ETF暂居“前五”，开年以来净值增加率均超30%。此中，万家恒生互联网科技业指数C以33%的报答带领跑，该产物客岁四序度重仓设置了腾讯控股、阿里巴巴等在港上市的互联网科技种类。 著名基金司理黄兴亮治理的万家寰球生长一年持有也凭仗重仓港股临时当先，该产物在客岁四序度规划了金蝶国际、中芯国际等在港上市的科技种类以及多只医药股，金蝶国际、中芯国际开年以来分辨上涨近60%、70%。 别的，范围超360亿元的易方达中证海内中国互联网50（QDII-ETF）在客岁四序度年夜面积设置港股，其重仓种类包含腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米团体等。 中国证券报记者发明，在QDII产物事迹排行榜位居前线的另有北方中证喷鼻港科技ETF、广发恒生科技ETF、嘉实恒生科技ETF、年夜成恒生科技ETF、中原恒生科技ETF、易方达恒生科技ETF、汇添富恒生科技ETF等，这些产物开年以来的净值增加率均濒临30%。绩优产物称号中包括“喷鼻港”、“恒生”字样已成为广泛景象。 别的，在2025开年以来净值增加率超10%的200多只QDII产物中，也以港股主题基金产物为主，另有一些“含港量”较高的产物带有“寰球”或“海内”字样，称号中带有“美国”字样的产物则很难进入事迹排行榜前线。 汇丰晋信基金海内权利投资部副总监、基金司理许廷全表现，港股科技板块已经临时具有较好的生长性与稀缺性，在估值上享用了较高溢价。从前多少年跟着不断定要素的晋升、美联储加息以及行业竞争加剧，板块团体估值溢价收敛至近十年的最低程度。2025开年以来，跟着边疆AI模子效应发酵，叠加企业红利预期晋升以及决议层愈发器重平易近营企业开展，市场情感失掉催化，南向资金开端连续流入科技板块。 新兴市场主题产物事迹落伍 除了“含美量”较高的产物事迹不尽善尽美之外，一些对准新兴市场的QDII产物亦表示欠安。这些称号中带有“印度”“西北亚”“越南”等字样的产物，曾在客岁事迹爆火，备受投资者存眷，但2025开年以来的事迹广泛落伍。比方，一些头部基金公司旗下的印度市场、印度股票、西北亚科技、新兴亚洲、越南市场等主题产物，2025开年以来纷纭呈现净值回撤。 别的，业内子士表现，多只QDII产物事迹倒数的起因年夜多为较低的“含港量”，这些称号中带有“美国”“标普”“举世”“寰球”的产物均年夜手笔规划美股，很少或多少乎不设置港股。 富国基金表现，DeepSeek横空降生，为AI工业链上中卑鄙注入活气，近期也在踊跃扩大“友人圈”，牵手各行各业，让各界看到了AI利用落地的可能性。DeepSeek的呈现及一系列操纵晋升了中国科技资产的估值，此中就包含被低估已久的港股科技互联网企业。 德意志银行在近期宣布研报，表白了对中国资产的悲观见解。该讲演称，中国股票的“估值折价”将消散，DeepSeek的“斯普特尼克时辰”效应，标记着中国常识产权的国际承认度年夜幅进步，寰球资源设置将呈现调剂等。总体而言，包含德意志银行在内的多家外资机构对中国的经济信念在近期失掉年夜幅晋升。 切脉港股后市走向 2025开年以来，港股以相对上风当先寰球市场。停止2月25日，恒生指数已累计上涨约15%，恒生科技指数更是年夜涨约28%。不外，恒生指数、恒生科技指数均在2月25日呈现高位走软迹象。 当日港股低开高走，恒生科技指数收盘时一度跌超4%，多头资金在早盘麋集涌入，该指数盘中呈现反弹，但午盘当前市场氛围转为平庸。停止收盘，该指数下跌1.57%，科技股呈现群体下跌，但跌幅广泛收窄。 业内子士称，短期来看，恒生科技指数已涨至2022年1月以来高位程度，将来或面对调剂，局部投资者也有赢利了却心态，从而动员市场高位震动。不外，近期港股企业连续颁布事迹，事迹超预期的种类或迎来买卖性行情，倡议存眷。 许廷全以为，港股自2021年2月的阶段性高位回调以来，曾经阅历了较长时光，估值亦调剂到较低程度。现在港股估值仍处于从前十年的绝对低位，在寰球重要市场中，港股也属于估值高地。瞻望后市，海内货泉政策已呈现转向，叠加海内政策面暖风频吹，以后港股市场具有连续反弹的前提。 在许廷全看来，2024年以来，长线外资回流港股迹象并不显明。流入资金以偏短期的买卖性资金跟避险资金为主，其属性决议了投资周期绝对偏短。将来跟着中国微观经济动能进一步浮现，企业事迹进一步企稳上升，或无机会面到长线资金进一步回流。尤其在当下良多海内市场估值处于绝对高位的情形下，具有较高生长性且估值绝对较低的港股资产存在十分高的设置吸引力。若海内长线资金呈现回流，就过往作风断定，估计其设置仍会缭绕存在稀缺性的中国优质资产开展，如互联网科技龙头、细分市场花费、翻新医药、高端制作等具有临时构造性增加机遇的行业。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）